初级会计职称

2019期货从业考试知识点要条理化记忆，用框图的方式总结了很多课程要点，应该对考生会有很好的帮助。考生还可以自己根据自己的理解和需要做一些归纳总结。要了解自己的2019期货从业考试学习方式，掌握科学的学习方法，要做学习的管理者，要学会自主学习，提高学习效率，科学安排学习时间。

期权的内涵价值和时间价值qxf帝国网站管理系统

【考频指数】★★★★★qxf帝国网站管理系统

【难易程度】难qxf帝国网站管理系统

（一）内涵价值定义、计算和取值qxf帝国网站管理系统

1、内涵价值（IntrinsicValue）是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。qxf帝国网站管理系统

（1）看涨期权的内涵价值＝标的资产价格－执行价格qxf帝国网站管理系统

（2）看跌期权的内涵价值＝执行价格－标的资产价格qxf帝国网站管理系统

（3）如果计算结果小于0，则内涵价值等于0.所以，期权的内涵价值总是大于等于0.qxf帝国网站管理系统

2、实值期权、虚值期权和平值期权。qxf帝国网站管理系统

（1）实值期权（In－the－moneyOptions），是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于内在价值。qxf帝国网站管理系统

实值看涨期权：执行价格＜其标的资产价格qxf帝国网站管理系统

实值看跌期权：执行价格＞其标的资产价格qxf帝国网站管理系统

理解深度实值期权的概念qxf帝国网站管理系统

（2）虚值期权（Out－of－the－moneyOptions），是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0.qxf帝国网站管理系统

虚值看涨期权：执行价格＞其标的资产价格qxf帝国网站管理系统

虚值看跌期权：执行价格＜其标的资产价格qxf帝国网站管理系统

理解深度虚值期权的含义。qxf帝国网站管理系统

（3）平值期权（At－the－moneyOptions），也称期权处于平值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权，平值期权的内涵价值也等于0.qxf帝国网站管理系统

平值期权的执行价格=其标的资产价格qxf帝国网站管理系统

（二）期权的时间价值qxf帝国网站管理系统

1、时间价值及计算qxf帝国网站管理系统

（1）时间价值（TimeValue），又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。qxf帝国网站管理系统

标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。qxf帝国网站管理系统

（2）时间价值＝权利金－内涵价值qxf帝国网站管理系统

2、不同期权的时间价值qxf帝国网站管理系统

（1）平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0qxf帝国网站管理系统

（2）美式期权的时间价值总是大于等于0qxf帝国网站管理系统

（3）实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0qxf帝国网站管理系统

测试试题qxf帝国网站管理系统

下列关于期权内涵价值和时间价值的说法，正确的是（）。[2015年7月真题]qxf帝国网站管理系统

A、实值看涨期权和看跌期权的内涵价值均大于0qxf帝国网站管理系统

B、当看涨期权的内涵价值大于0时，对应的看跌期权的内涵价值必然小于0qxf帝国网站管理系统

C、平值看涨期权和看跌期权的时间价值均等于0qxf帝国网站管理系统

D、平值看涨期权和看跌期权的内涵价值均等于0qxf帝国网站管理系统

【答案】ADqxf帝国网站管理系统

【解析】期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。如果计算结果小于或等于0，则内涵价值等于0。实值、平值与虚值期权的关系如表6-1所示。B项，如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态，内涵价值为0；C项，时间价值=权利金－内涵价值，平值期权的内涵价值为0，所以，平值期权的时间价值等于期权价格，不为0。qxf帝国网站管理系统

2019期货从业考试知识点要条理化记忆，根据人类大脑特点，人类的知识储存习惯条理化的方式，在学习过程中，2019期货从业考试考生如果能够适当进行总结，以知识树的方式进行储存，课程要点可以非常清晰地保留在考生的记忆里，影响考试成绩的主要因素是考试中的状态、考试前的心态以及学习方法和学习基础。因此我们要保持一个良好的心态。qxf帝国网站管理系统

责任编辑：chenxu