初级会计职称

2019期货从业考试知识点要条理化记忆，用框图的方式总结了很多课程要点，应该对考生会有很好的帮助。考生还可以自己根据自己的理解和需要做一些归纳总结。要了解自己的2019期货从业考试学习方式，掌握科学的学习方法，要做学习的管理者，要学会自主学习，提高学习效率，科学安排学习时间。

影响期权价格的基本因素0Q4帝国网站管理系统

【考频指数】★★★★0Q4帝国网站管理系统

【难易程度】中0Q4帝国网站管理系统

（一）标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响0Q4帝国网站管理系统

1.标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响0Q4帝国网站管理系统

实值看涨期权：执行价格＜其标的资产价格0Q4帝国网站管理系统

实值看跌期权：执行价格＞其标的资产价格0Q4帝国网站管理系统

虚值看涨期权：执行价格＞其标的资产价格0Q4帝国网站管理系统

虚值看跌期权：执行价格＜其标的资产价格0Q4帝国网站管理系统

2.标的资产价格与执行价格对时间价值的影响0Q4帝国网站管理系统

（1）执行价格与标的资产价格的相对差额越大，则时间价值就越小；反之，相对差额越小，则时间价值越大。0Q4帝国网站管理系统

（2）当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看涨和看跌期权，时间价值还可能小于0.0Q4帝国网站管理系统

（3）在执行价格与市场价格相等或相近时，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。0Q4帝国网站管理系统

（二）标的资产价格波动率对期权价格的影响0Q4帝国网站管理系统

1.在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。0Q4帝国网站管理系统

2.标的资产价格波动率越高，期权的价格也应该越高。0Q4帝国网站管理系统

（三）期权合约的有效期对期权价格的影响0Q4帝国网站管理系统

1.在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。0Q4帝国网站管理系统

2.随着有效期的增加，欧式期权的价值并不必然增加。0Q4帝国网站管理系统

（四）无风险利率对期权价格的影响0Q4帝国网站管理系统

1.当利率提高时，期权买方收到的未来现金流的现值将减少，从而使期权的时间价值降低；0Q4帝国网站管理系统

当利率下降时，期权的时间价值会增加。0Q4帝国网站管理系统

2.利率的提高或降低会影响标的资产价格，如果提高利率使标的资产价格降低。0Q4帝国网站管理系统

（五）标的资产支付收益对期权价格的影响0Q4帝国网站管理系统

主要是股票股息对股票期权的影响0Q4帝国网站管理系统

无论股票除权还是除息值，股价下降幅度均大于期权行权价格向下修正值。所以，股票除权对看涨期权多头不利，对空头有利。0Q4帝国网站管理系统

测试试题：0Q4帝国网站管理系统

影响期权价格的主要因素包括（）。0Q4帝国网站管理系统

A、标的资产价格的波动性0Q4帝国网站管理系统

B、标的资产支付的红利0Q4帝国网站管理系统

C、标的资产未来价值0Q4帝国网站管理系统

D.期权的执行价格0Q4帝国网站管理系统

【答案】ABD0Q4帝国网站管理系统

【解析】影响期权价格的主要因素有标的资产当前价值、标的资产价格的波动性、标的资产支付的红利、期权的执行价格、期权的到期期限和无风险利率。0Q4帝国网站管理系统

2019期货从业考试知识点要条理化记忆，根据人类大脑特点，人类的知识储存习惯条理化的方式，在学习过程中，2019期货从业考试考生如果能够适当进行总结，以知识树的方式进行储存，课程要点可以非常清晰地保留在考生的记忆里，影响考试成绩的主要因素是考试中的状态、考试前的心态以及学习方法和学习基础。因此我们要保持一个良好的心态。0Q4帝国网站管理系统

责任编辑：chenxu