初级管理会计师考试知识点：估值成并购重组难点
来源：乐考网 2019-04-11 14:28:24
初级管理会计师考试知识点为大家更新，伟大的事业不是靠力气、速度和身体的敏捷完成的，而是靠性格、意志和知识的力量完成的。考生们在学习前一定要制定好复习计划，并且切实执行。人生不是因为我们做了什么而后悔，而是因为什么都没做而后悔，有梦想就要去敢于追，希望大家能在2019年将初级管理会计师考试证书拿下。
伴随并购重组潮的兴起，G先生去年跳槽到一家券商任并购重组部的负责人。
只是看着很美好的并购重组机遇，到了实际运作中，却遭遇各种不顺。现在手里项目很多，不少卡在估值上。G先生如此描述目前的工作状态。
这个问题，正在进行并购重组的天一科技也遇到过，在首次因估值问题被证监会叫停后，前两天重新估值后再次上交材料，不过伴随的又是市场对其估值问题的一次争论。
而在去年，类似因为估值和对价问题被迫终止并购重组案例不在少数。
即使并购重组成功，业内人士透露：投行从中获得的收益并不高。据悉，一般中型类券商投行一年也就一两个并购重组成功的单子，一单收入在200-300万元。
估值成并购重组难点
并购重组在近几年成为市场热点。由于IPO暂停，2013年的并购市场异常火爆。根据Wind资讯统计，截至12月25日，去年以来A股已完成的并购交易总价值为5548.34亿元，未完成的并购交易总价值则高达10470.71亿元，而2012年全年这两项数据值分别为5433.64亿元、7462.13亿元。分行业来看，信息技术成为2013年重组的最热门行业，总共完成的交易数目达到119个，材料、工业则以112个、100个分列第二、第三位。
只是伴随并购热潮的失败案例也不在少数，统计数据显示，仅去年10月8日通道制实行后的一个月内，共计有17家公司家上市公司发布公告称终止此前进行的重大资产重组事项，相比去年9月份的5家以及2012年10月份的2家重组失败数量，分道制首月并购重组告吹的上市公司家数无疑刷新了峰值。
尽管并购重组失败原因各种各样，但从我们操作的案例来看，估值问题已成很大的障碍。G先生如此表示。
最具代表性的例子是近日被市场炒的沸沸扬扬的天一科技，天一科技第一次重组方案，由于不符合重大资产重组资产定价公允被证监会叫停，而新方案的交易定价，能否顺利通过仍是未知数。 与天一科技命运相同的还有新华锦。因筹划可能构成重大资产重组的事项，自去年8月19日起停牌的新华锦10月21日公告，由于公司与交易对方就收购价格及部分重组协议重要条款未能最终达成一致，导致此次重大资产重组无法继续实施，决定终止筹划此次重大资产重组事项。
去年拟收购盛鑫矿业涉足贵州省煤炭资源整合的成城股份，在中介团队完成尽职调查后，却因双方在收购对价上分歧过大，一直无法达成一致，无奈成城股份最终放弃了盛鑫矿业，决定对非公开发行募集资金收购的资产进行置换。
而G先生手里类似的案例不在少数，据他透露，目前他手里有个并购重组项目，买卖双方就价格问题谈了很久，双方谁都不愿先出价，卖方担心出价高了，买方担心出价低了。目前就这么耗着。而在21世纪网近期参加的一个并购重组交流会上，类似的案例还真不在少数。
而北京某券商投行的负责人在谈到估值问题时表示：目前并购重组估值问题确实比较难，国外对这个问题也没一个明确的标准，我们现在遇到并购重组的估值问题时，基本上采取的是具体项目具体对待，没有一个统一的标准。
而据上述投行人士透露，证监会在审核并购重组项目时，有一套完整的评估体系，有些项目因估值问题被退回，很大程度上是偏离了市场对整个行业和公司的正常估值判断。
如何才能在金融市场站稳，自然是将初级管理会计师考试证书拿下了，2019年第一次初级管理会计师考试你开始准备了吗?初级管理会计师考试知识点为大家更新，希望大家认真学习，大家在夯实基础的同时，也要不气馁，有信心，不断的更新知识，相信最后大家，不会在中途掉队，都能坚持到最后哦!
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