期货从业资格考试知识要点：牛市价差期权
来源：乐考网 2018-12-28 14:10:01
2019年期货从业考试要点，大家要记得学习，在备考的第一个阶段依然需要大家稳扎稳打，不可急于求成。2019年期货考试的报名信息大家应该都知道了吧，备考预习阶段已经开始了，考生要充分利用好考点总结，夯实基础，同时也要辅助相应的习题，做好检测，找到知识盲点。
牛市价差期权最普遍的价差期权类型。该策略由两种不同执行价格的期权头寸组成，购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权得到。
①其特点是在标的物价格上涨时能够获利。当投资者预期标的物价格上升时，可考虑采用牛市价差策略。对于看涨期权，执行价格越低，权利金应该越高，所以出售的执行价格较高的期权的权利金应该小于购买的执行价格较低的期权的权利金。因此，用看涨期权构造牛市价差期权策略时，需要一定的初始投资。
2019年期货从业考试要点，②三种不同类型：
期初两个看涨期权均为虚值期权;
期初一个看涨期权为实值期权，另一个为虚值期权;
期初两个看涨期权均为实值期权。
③此外，通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。
对于看跌期权，执行价格越高，权利金也越高，所以与利用看涨期权建立的牛市价差期权不同，利用看跌期权建立的牛市价差期权投资者开始会得到一个正的现金流(忽略保证金要求和交易成本)，即构建策略初期交易者盈利，标的物价格下跌会使交易者亏损，所以该策略也被称为牛市价差期权策略。用看跌期权建立的牛市价差期权策略的最终收益低于用看涨期权建立的牛市价差期权策略的最终收益。
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