期货从业考试知识点：套期保值原理
来源：乐考网 2019-04-28 14:27:08
期货从业资格考试知识点小编会及时为大家更新的，大家在备考期货从业资格考试的过程中要对考试的大纲有所了解，然后根据考试大纲有针对性的去复习。考试教材中的内容很多，涉及的相关专业知识也很广，如果不紧扣大纲，很容易片面盲目的复习，效率慢，效果差。
套期保值原理
套期保值的根本原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同。通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。
实现“风险对冲”应满足的条件：
(一)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当
1.套期保值比率=期货合约所代表的数量/被套期保值的现货数量
套期保值比率(Hedge Ratio)通常为1。
例：某贸易商签订了2万吨的大豆进口合同，价格已确定下来。为了防止日后大豆价格下跌，利用大豆期货做套期保值。若：大豆期货合约的交易单位为每手10吨，则需要卖出的期货合约数量就是2000手。
2.不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值——交叉套期保值(Cross Hedging)。
相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。
(二)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物(头寸相反)
1.当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。
期货市场建立空头头寸——卖空。
2.当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。
期货市场建立多头头寸。
3.有时企业在现货市场既不是多头，也不是空头，而是计划在未来买入或卖出某商品或资产。
在期货市场建立的头寸是作为现货市场未来要进行的交易的替代物。
套期保值操作：期货市场建立的头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。
例，某榨油厂预计下个季度将生产豆油6000吨，为了规避豆油价格下跌的风险，对于这批未来要出售的豆油进行套期保值：卖出豆油期货合约。
该厂在期货市场建立的空头头寸是现货市场未来出售的豆油的替代物。
(三)期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应
1.当企业在现货市场的头寸已经了结或者现货交易已经实现，企业应该将套期保值的期货头寸进行平仓。
2.通过到期交割的方式同时将现货头寸和期货头寸进行了结。
需注意：
①如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。
②如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。
3.时间段上的对应，并不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来，通常合约月份要等于或远于这一时间段。
因为不同交割月份的合约通常在价格变动上也具有一致性，同样可以起到风险对冲的效果。
4.在具体合约月份的选择上还要考虑合约流动性。流动性不足的合约，会给企业开仓和平仓带来困难，影响套期保值效果。
5.有时企业套期保值的时间跨度特别长，例如，石油开采企业可能对未来5年甚至更长的时间的原油生产进行套期保值，此时市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌，那么在合约选择上，可以先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓。
这种操作称为展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。
期货从业资格考试需要记忆背诵的知识点很多，但是记忆力差，经常忘记学习过的知识，面对这种情况应该怎么办。别担心，期货从业资格考试知识点小编会及时为大家更新的，早起的鸟儿有虫吃，机会是留给有准备的人的。早做准备，才能越充分。加油，祝大家在即将到来的考试中顺利通关!
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