期货从业资格考试知识点：掉期举例说明
来源：乐考网 2019-03-05 13:44:13
期货从业资格考试要记得二八法则，80%的分数，一定是你在20%的时间里挣到的，所以要把最重要、分数最多的章节，放在第一时间学习。期货从业资格考试知识点有的放矢的学习，在背诵一些考点的时候，同学们不用强求自己记住全部的内容，只要大家能凭着一些关键信息，在题目中选出正确的选项就可以了。
掉期举例说明
举例说明
设英镑的即期汇率为￡1=$1.7634，3个月远期英镑汇率为￡1=$1.7415，英镑贴水为$0.0219。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出，掉期率不是汇率，仅仅是差价。
当升水或贴水当作掉期率时，是以基本点形式报价的。在外汇交易报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1个基本点是\frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水$0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与远期汇率的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时，如果该种通货贴水，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付利息。
因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与掉期率的年率进行比较。掉期率的年率就是升水率或贴水率。根据上面数字，这笔掉期交易的年掉期率为：
\frac{1.7415-1.7634}{1.7634}\times\frac\times100%=4.97%
如借款利息率为5%或5%以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97%以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行保值。对于英国巴克莱银行来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事软货币投机。它先以￡1=$1.7634的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1=$1.7415的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年掉期率进行比较。如果贷款利息率高于4.97%，它不会从事这笔掉期交易而直接贷款，如果贷款利息率低于4.97%，它可以从事这笔掉期交易。
在美国商业银行的外汇交易中，大约有65%为即期外汇交易，30%为掉期外汇交易，5%为远期外汇交易，可见掉期交易在外汇交易中占有相当的比例。
期货从业资格考试知识点有的放矢的学习，对重要段落，学会找到关键词来背。考场上记得住关键词就够了，换句话说，一些考查程度较低的知识点，我们充分理解后，记住关键信息点即可，不用全文背诵。考试的重点，必定反映在历年真题里，所以要先做历年真题。
责任编辑：dongyajuan