证券从业资格考试考点：债券收益率的衡量
来源：乐考网 2019-04-22 17:32:28
证券从业资格考试考点要在理解的基础上记忆，考生对于参加考试的课程，必须全面系统地学习。对于课程的所有要点，必须全面掌握。很难说什么是重点，什么不是重点。在第一遍学习之后，就需要大量的做题去巩固我们所学的证券从业资格考试知识。一定要到在线模考多做几套历年真题或者是模拟试题。
债券收益率的衡量
(一)单一债券收益率的衡量
债券的到期收益率是指为了使债券的支付现值与债券价格相等的贴现率(内部收益率)。
债券的到期收益率可以被看作债券自购买之日起一直到到期日为止的一个平均收益率。
付息式债券的投资回报主要由三部分组成：本金、利息、利息的再投资收益。
对于持有一定期限的债券来说，可以根据假定的再投资利率计算该债券的总的息票支付以及再投资收益，同时根据计划投资期限到期时的预期的必要收益率计算该时点上的债券价格，两者之和即为该债券的总的未来价值，代入公式就可以得出实际复利收益率。
(二)债券投资组合收益率的衡量
一般采用两种常规的方法来计算投资组合的收益率，即加权平均投资组合收益率和投资组合内部收益率。
1．加权平均投资组合收益率
加权平均投资组合收益率是对投资组合中所有债券的收益率按所占比重作为权重进行加权平均后得到的收益率，是计算投资组合收益率最通用的方法，但其缺陷也很明显。
2．投资组合的内部收益率
债券投资组合的内部收益率是通过计算投资组合在不同时期的所有现金流，然后计算使现金流的现值等于投资组合市场价值的利率，即投资组合内部收益率。
与加权平均投资组合收益率相比，投资组合内部收益率具有一定优势，但投资组合内部收益率的计算需要满足以下两个假定，这一假定也是使用到期收益率需要满足的假定，即：
(1)现金流能够按计算出的内部收益率进行再投资；
(2)投资者持有该债券投资组合直至组合中期限最长的债券到期。
证券从业资格考试考点要在理解的基础上记忆，如果考生理解了课程内容，应付考试就已经有一定的把握了。而且，理解也就是记忆的最好前提，尤其是证券从业资格考试考生通过学习在工作学以致用的前提。做题的重要性就在于不仅可以增加我们对知识的记忆度，还可从多方面多角度来检验我们的学习效果，所以适当的做题是必不可少的。
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