2013年中级会计职称考试财务管理真题及解析11
来源：乐考网 2020-10-13 17:00:30
小编为大家整理好了2013年中级会计职称考试财务管理真题及解析11，考生要有针对性的做相关练习题，努力去追寻自己想要的，不断的为之努力奋斗，终究会有所收获。中级会计考试备考，请同学们好好把握时间进行学习!
中级会计考试真题。四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明;理由的内容，必须有相应的文字阐述)
2.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。
表1 不同债务水平下的税前利率和β系数
债务账面价值(万元)
税前利率
β系数
1000
6%
1.25
1500
8%
1.50
表2 公司价值和平均资本成本
债务市场价值(万元)
股票市场价值(万元)
公司总价值(万元)
税后债务资本成本
权益资本成本
平均资本成本
1000
4500
5500
(A)
(B)
(C)
1500
(D)
(E)
*
16%
13.09%
注：表中的“*”表示省略的数据。
要求：
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
(2)依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。
【答案】
(1)
表2 公司价值和平均资本成本
债务市场价值(万元)
股票市场价值(万元)
公司总价值(万元)
税后债务资本成本
权益资本成本
平均资本成本
1000
4500
5500
A=4.5%
B=14%
C=12.27%
1500
D=3656.25
E=5156.25
*
16%
13.09%
【解析】
A=6%×(1-25%)=4.5%
B=4%+1.25×(12%-4%)=14%
C=4.5%×(1000/5500)+14%×(4500/5500)=12.27%
D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(万元)
E=1500+3656.25=5156.25(万元)
(2)债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。理由是债务市场价值为1000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。
中级会计考试试题为大家整理好了，快来练习吧，希望这些过习题帮助大家轻松备考， 只要你肯努力，就会有更加精彩的人生。只要你肯努力，通过中级会计考试，就一定不是梦!
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